2015年11月27日星期五

松下电器 PANAMY Q2 季报

星期六,闲来无事,在等蛤蜊女友放学,趁空档写一下组合其中一个成员——松下电器PANAMY。

这星期真是季报旺季,在奶妹和巴迪尼连续出炉的标青业绩之下,松下电器PANAMY也不甘示弱,在星期五公布最新季报。业绩也是持续稳定和标青,真是可喜可贺,三喜临门。但是对蛤蜊而言,最好的消息莫过于派发15cent的股息,股息除权日落在12月22日,而派发日期是明年1月15日。我看是无缘把股息纳入年尾结账的组合回酬里了。但是15cent股息只是甜头,因为松下一向派息大方,连续数年派发稳定且又高的股息,平均都在每股RM1以上,在2013年更是派发高达每股RM1.88的股息。只是在2014年因为内部管理层大换血的过渡期里,股息被大量削减,之后在2015年便恢复派息。相信2016年的财政年将会有不少惊喜,我们拭目以待。

废话了这么多,都还没正式看这个季度的季报。

数据如下,

Year          Revenue    EPS        Dividend

2016Q2 547.87   119            15.00

2015             931.02   164          142.00             

2014             899.20   133             73.00

2013             864.64    124           188.00

Q2营业额280.7M对比去年同季249.2M,共成长12.6%。

营业额成长主因来自家庭电器产品和风扇销售量在国内和海外市场的提升。家庭电器产品成长8%,而风扇更大幅度成长17%。

根据季报,天花板风扇(Ceiling Fan)受到本地以及中东国家的热捧,再加上出口外国是美元计价,促使业绩因此走高。

展望未来,管理层认为目前海外市场仍然存在许多风险,而国内市场因为人们生活消费成本升增,难免会让人减少不必要的消费。

但是对我而言,家庭电器和风扇都是必需品。再加上松下多年的强劲品牌和售后服务,松下未来业绩相信可以持续走稳。

对比数据,2015财政年的全年EPS是164,而2016财政年连续两个季度的总和是119,已是去年全年业绩的72%。如果这下两个季度能保持EPS119,总和将是EPS238,所以是成长MODE,投资该股风险很低。

同时,以预测的EPS238为标准,松下的平均本益比15,合理价大约是RM35.7,对比目前股价RM22.56,还有60%的增长空间。但这还是要由市场给予松下的估值,松下长年受到市场忽略,可能是缺少企业活动的关系,如果来个红股,相信将会引起市场重新关注。

以上纯属个人分析和推测,并没有任何买卖建议。




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