2016年4月29日星期五

4月组合检讨

4月组合按月微跌至8.52%,主要是因为加码辉哥,拉低组合回酬。如果没有加码辉哥,回酬和上个月相差不远。严格说来是没成长!

4月蛤蜊参与了奶妹的股东大会,对管理层和公司有更深层的认识。奶妹Q1业绩也符合预期,个人还算满意,希望接下来能够持续贡献更好的盈利。

组合里的成员,除了奶妹和巴迪尼之外,其他成员都比上个月萎缩下跌,尤其是辉哥跌至2.66-2.70左右,开始横盘巩固,加上适逢大市不好,辉哥也没有因此而深跌,证明了这是个强力支撑,是个加码的好机会。

至于松下、巴迪尼,蛤蜊仍然会继续持有,继续享有该公司所给予的丰厚回酬。而OSK基于买的量不多,所以仍处于观察中,如果有好的价钱,蛤蜊不排除卖出的可能性。

关于大市方面,由于这个组合走过去年八月的洗礼,已证明了其抗跌韧性,所以蛤蜊也没多大担忧,反而希望市场可以再跌一些,让蛤蜊有机会买入新的低估优质股。再来就是1MDB违约风波,感觉就像是有心人搞出来的,市场未免反应太过头了。1MDB事件已经延烧那么久,相信市场已完全消化,甚至显少人谈起,现在又来,时间点未免太巧。但是这场风波应该会在砂州大选后,随之落幕。这期间就像论坛前辈说的一样,波动难免会有,只要心态正确,知道自己在干着什么,那就没什么大问题了。

展望5月份,将会收到OSK和奶妹的股息,期待中。

在这里也预祝大家劳动节快乐。

                                         组合比例     股息+回酬
子母牌 (DLADY)                  36.4%        (+13.27%)
辉哥(FAVCO)                       26.2%        (-0.3%)
松下电器(PANAMY)             19.6%       (+17.80%)
乔丰控股(OSK)                     5.6%       (-11.37%)
巴迪尼(PADINI)                   11.3%       (+15.57%)


4月组合回酬 +8.52% 比较大市 -1.18%1717.58)。


2016年4月27日星期三

DLADY 股东大会初体验

蛤蜊与蛤蜊女友在大约9.30am以前就抵达位于Hotel ArmadaDLADY股东大会。

第一次出席股东大会,感受到真正身为股东的感觉。抵达现场后,直接拿IC向工作人员登记,之后工作人员便把一个印有PROXY字眼的手环套在手上。会拿PROXY的原因请看回之前的文章)除了手环之外,工作人员也递上一本年报和固本。固本是用来兑换礼品和食物的。DLADY的礼品当然就是各种饮品、巧克力粉等等。

环顾现场,看到许多老年退休人士,有些还听说持有奶妹超过20年了,其中也不乏年轻人。

由于大会还未开始,蛤蜊急忙和蛤蜊女友一起找个没人的角落,站着吃由酒店准备的餐盒,食物还可以,只是因为来之前就吃了早餐,所以肚子也不是太饿,所以只是随意吃一些,尝尝食物的味道。

10点大会正式开始,蛤蜊一个人进去会场内,而蛤蜊女友则在楼下的大厅等候。大会一开始是由主席开始发言,之后则是MD开始分享。

蛤蜊个人觉得重要的内容主要围绕在MD的分享和Q&A环节。

MD的分享主要的论点是回顾2015年的经济状况和公司的对应策略、2016年的即将面对的经济状况和相对的应对策略以及公司财务状况。

根据MD的分享,2015年是个充满挑战的一年,我们遭遇到状况包括:
1)消费情绪低靡的环境
2
)消费税的影响
3
)马币贬值
4
)乳制品行业增长停滞

而针对以上所推出应对策略:
1)充分利用品牌的力量
2
)刷新产品组合
3
)积极推广乳制品的重要性,提醒民众别放弃食用牛奶
4
)提高产品的能见度(Visibility

因此,公司也在2015年里全面推出新的产品,它们分别是DLADY MILK FOR CHILDRENREADY TO DRINK MILK PURE FARM系列)等等,并且透过大力宣传产品和品牌,加深和巩固公司的营业额、销售量和市场份额。所以在种种应对措施和原料价跌的情况下,公司盈利创历年最高。(讲到这里的时候,全场开始鼓掌起来,相信股东们都满意2015年的业绩表现吧)

紧接着,是2016年可预期的挑战,包括:
1GDP4.5%降低至4%
2
)生活成本高涨
3
)低迷的消费者信心指数
4
)马币和美元兑换率的波动
5
)低迷的油价环境
6
)全球的经济环境

2016
年将采取的对应措施,包括:
1)继续提高市场份额,保持产品的能见度和销售量
2
)了解消费者的消费习惯
3
)提高工厂的机器运作效率


Q&A
的部分涉及的层面蛮广的,从建议管理层发红股、分拆股份、针对2015年所提高的宣传费用提问、乳制品的成分和保鲜期等等。

蛤蜊个人比较在乎的是公司的营运状况,也就是夜大主要所提问的问题,他的问题包括
1)为什么产品会在去年Q1的时候Run down,因为这是从未发生过的事情
2
)为何Marketing Expenses大幅度提高,这真的有需要吗?
3
Marketing ExpensesBudget Allocation是否会持续增加?

管理层的回答:
1)基于第一题回答的时候,本人有点走神,所以也就不是听得很仔细,只是大概记得管理层用某种原因搪塞过去。

2)由其中一位董事Foo Swee Leng回答,他在去年也是负责回答夜大的提问。他说:Marketing Expenses的提高是必须的,因为我们必须保护公司的市场份额,比起其他竞争品牌,我们的费用是明显低非常非常多。你看其他竞争品牌花了多少钱去宣传,才能持续赚取可观的盈利。

3)持续增加的可能性不高,但是很大可能保持与去年同等的Marketing Expenses,用于保护市场份额和深入加强品牌效力。

后记:
究竟Marketing Expenses提高是否会帮助到公司保持市场份额,甚至持续创造更高的盈利,这还是个疑问。蛤蜊个人是看好公司的管理层,至少他们知道自己在做些什么,应该做些什么。虽然新MD刚上任一年,明显做错了些事情,但渐渐进入佳境,对营运管理上也更纯熟。看得出管理层都蛮支持她的。如果现在的投资,能够在未来显现出来,蛤蜊是愿意等待的,毕竟奶妹股息还是很稳定,加上马币回稳等因素,在马股面对内忧外患的情况下,奶妹或许是个很好的避风港。

*以上分享纯属个人记录分享,没有买卖建议。








2016年4月24日星期日

DLADY 2015年报,数据和技术探讨

年报分析:
1)原料价跌,如果有留意investtalk论坛的夜大和都督分享,就知道原料价在去年,甚至前年就开始出现颓势,目前也处于历年来的新低水平,并没有出现扭转的局面。目前马币汇率回升,应该将会进一步提升今年的盈利。

2)奶妹管理层趁业绩大好的时候,选择开发新的产品组合,改善和提升工厂的设备,并透过更多的A&P来提升营业额。如果有留意年报,就能发现这方面的开支大了。

32015年财政年度,奶妹DladyEPS 220,是历年最高的,超越2013年的EPS 216。如果奶妹的宣传策略凑效,相信今年的营业额依然能够破1亿,不然这就是管理层的策略有问题了。


















财政报表分析:
1)鉴于原料价跌,Cost of Sales明显下跌许多,比去年的671677,下跌13%左右。SMP的价格也处于历年地点,原料价相信近期并没有明显回升的迹象。

2)除了administration expenses保持之外,Distribution ExpensesOther Expenses都明显增加许多,主要是因为开发新产品组合及拨款A&P大力宣传的关系。

3EPS比去年增加28%左右,但拿去年比较显得不对,因此蛤蜊拿2013年高峰期的业绩比较,其实只按年增长1%而已。对蛤蜊而言,2015年的业绩是奶妹开始复苏的迹象。

4) Profit Margin 回到正轨,处于18%左右。

5)资产从260937,成长至316595。负债从188,468增加至255,306。Current Ratio处于1.27,虽然比起往年减少,但是仍处于健康的水平。

6)每股现金从1.94,增加至2.51。FCF明显增多,表示公司赚幅改善,盈利增加,收到的现金更多,如果公司没有再加大宣传,多出来的现金或许有望增加派息。



隐忧:
1)管理层在年报里写道,特别股息的派发需要视企业营业状况而定,那么是不是表示如果公司想要在大力扩展,或加强宣传等,股息派发是否会缩水?本来期望奶妹业绩回升,能够获得更多股息,我想这期待会落空吧。但是基本的2.20股息应该不会给不起,毕竟奶妹一向慷概,只是不懂这新来一年的MD是不是一样慷概了。

2)2015年大力拨款予A&P,导致本来大涨的盈利缩水,只区区增加27%。所以不排除这位MD为了营业额,又会做些什么东东出来,影响盈利。

技术面:
奶妹在箱型格局40-50 之间徘徊3年,在今年20162月的时候成功突破RM50,之后因为业绩低于预期而受到卖压,一度下挫至48-49,然后经过消化卖压后,又悄悄地回升至目前的价位53以上。明天股息即将除权,股价也突破54。股价徘徊越久,爆发起来,是很恐怖的,相信高还会更高,目前依然处于多头格局当中。














总结:从各方面检讨,今年奶妹的业绩很大可能可以超越去年,只是意外的事情总是难以预料,经历去年大起大落的业绩,已明了。至于今年业绩是否能够稳定下来,还是个未知数。但以奶妹的慷慨程度,RM2.2的股息是不会让股东失望的。蛤蜊会继续观望,并且在适当时机增持奶妹,作为股息主要来源之一。

至于估值方面,奶妹的股价仍处于合理水平,而未来的盈利展望是正面的,因为牛奶是随着人口增长而增加,加上品牌深入民心,拥有很稳的营销生产模式,该股适合长期持有。

*此帖纯属自己想在股东大会前做些功课,没有任何买卖建议。




2016年4月18日星期一

Direct Account 该如何 Proxy?

做个修改,之前蛤蜊说把50%分给蛤蜊女友,以便出席AGM,这其实是不能的,蛤蜊也是收到Dlady AGM 的回覆才知道。Direct Account 只能Proxy代表或自己前往。

上星期因为看到
Angel姐的Maybank AGM游记,看到她带人一同前往AGM,所以留言发问,原来股东是可以Proxy代表或多一个人一起出席AGM。(Proxy代表蛤蜊知道,但不知道原来可以带多一个人的)

所以便产生了Proxy蛤蜊女友一起前往Dlady AGM的念头,但问题来了,身为Direct Account的我,在没有Reminser的情况下,应该如何做呢?

原来程序不难,而且蛮简单的,只是看你愿不愿意花些时间去做。

步骤一
Proxy Form,把股票分给女友,填上英文名字、股票户口和签名。
Proxy Form一般在年报后面有,如果没有就自己上Bursa网站下载复印吧。

步骤二
到邮政局买邮票,因为Dlady AGM座落于PJ Area,所以邮票只需要RM0.80. 最好可以把Proxy Form放进信封里,但蛤蜊懒惰,所以直接用胶水粘一下,就丢进信箱里了。

步骤三
过了几天(因为邮寄需要一些时间),在前天蛤蜊便分别在DladyFan Page留言和Email给管理层。然后管理层在当天就即刻回覆蛤蜊,说:信件已收到,会着手处理。

附注:写Email的时候,最好写上你的英文姓名、股票户口号码和身份证号码,方便他们处理。

简单三个步骤就完成个人首次Direct AccountProxy事宜。蛤蜊也相信Proxy应该没问题了。这是蛤蜊第一次出席AGM,而且会携带蛤蜊女友一起出席,除了可以拿更多的奶回去喝之外,也想进一步了解公司的营运和未来发展,毕竟奶妹是蛤蜊组合的头号成员,所以需谨慎看待。


奶妹的股东们,我们AGM见!
*蛤蜊没拍到Proxy Form,只好截图管理层回覆的信息,供大家参考。



运动周记35 + 《练习曲》观后感

太平洋的风一直在吹~太平洋的风一直在吹~

那天和蛤蜊女友一起看了这部台湾的国片《练习曲》,电影结尾的歌曲一直徘徊在脑海里,感觉太平洋的风一直吹着我的脸庞,感觉轻盈和自在。

主角是个即将毕业的大学生,但却有听障,话也说不清楚。他喜爱弹吉他,喜欢音乐,虽然音弹得不准,他却背着大吉他和行囊,踏上7天的环岛之旅,从高雄出发,经过太麻里、花莲、台东等地方。每天都会预订目的地,如果无法达到目的地,就骑到哪就哪,没有硬性规定。

单车环岛旅行在台湾似乎是件热血的事情,感觉每个年轻人,甚至大人都应该做的事情。但是电影里的情节却告诉我,单车环岛更多的是认识一个国家风土人情的方式,透过单车环岛,走过一个又一个地方,遇见一个又一个的人,听见看见并且感受每个人的故事,不管是好的或坏的都接受,因为那就是生活的一部分。

电影里穿插了台湾当地各个不同人的故事,有在路上骑单车遇到的狂躁的年轻人、有不断叫主角比Yea的热情导演、有因为不懂华文而迷路的立宛陶的旅人、有一群因为成衣厂关闭而失业的Aunty们、有一家喜爱台湾文化而出外野餐的可爱家庭、有一位因思念过往记忆而雕刻的老公公及主角的爷爷为了祈福,就算年纪老迈仍积极参加累人的游神活动,为的就是帮自己的孙子祈福等等。

当工作了两年,加上今年应该是第三年了,渐渐发现自己的心硬了起来,显少感受到平凡生活的感动,生活好像少了一些更深层的东西。偶尔忆起两年前那段快乐岁月,仿佛发现那才算真正的活着。就像电影里说的有些事现在不做,这辈子也不会做了,感谢两年前的决定,让我知道真正活着的意义是什么,它不是金钱或成就,或干了什么了不起的事情。而是能够没有牵挂地,行走在路上,吹着太平洋的风,感受周遭的吉光片羽。或许这恰好也是我所追求的人生状态。

我想这就是我对于这电影的观后感吧。



























06/03/2016
Description 

MondayChest Workout

TuesdayRest

WednesdayBack Workout 
ThursdayRest

FridayShoulder + Abs Workout
SaturdayRest

SundayRest




Targetworkout 3 days per weekJogging 10 round (3 km

2016年4月12日星期二

蓝白拖讲座会(下)

延续上一篇     蓝白拖讲座会(上)

学习
一位75岁的老公公,因为书法作品被英国博物馆收藏,为了省麻烦邮寄,所以选择亲自递送,从而开始了背包客的旅程,一个人孤身到欧洲旅游,住着背包客栈里与世界各地的旅人交流。之后,在93岁当义工帮助别人,98岁成功硕士毕业,现在105岁,依然不间断学习,前后学会用电脑和讲英文。
这位老人来自台湾,名叫赵慕鹤。他是活生生热爱学习的例子,因为喜爱学习,所以才能创造不一样的人生。

以前在中学的时候,常觉得自己会很多东西了,但是渐渐长大了才发现,世界很大,大到就算我穷极一生也无法学会所有的知识。学习是一辈子的事情,因为不断学习,人生才会变得不一样。古今往来,每一位成功的企业家、作家、旅人、冒险家,无不爱学习,因为他们都知道自己的渺小,知道世界之大,无所不有。

改变
最后是蓝白拖个人的故事,也是对我内心撞击最深的故事。他在看了李家同的《让高墙倒下》,于是在28岁辞职后,便开始了自己的印度之旅。他到印度的垂死之家当志工,因为那段刻骨铭心的经历,彻底地改变了他对生命的看法,从而奠定他往后勇于追求梦想的改变。虽然蛤蜊只是透过照片去想象垂死之家的画面,但是单看照片已经让蛤蜊感到震撼。不仅如此,会住进垂死之家的人,多数属于生命已经来到尽头的人,甚至里头还设有停尸间,是个能够看见和体会生命无常的地方。

我觉得每个人都有属于自己的故事,每一段经历都是一个改变的过程。有些人是因为一段旅程,有些人是因为人生的某个片段,有些人是因为某个人的一句话。这些都是促使我们改变的转折点,这些让我们引起共鸣的点,都是因为我们源自内心的感受,它或许就是我们内心渴望已久的事情,所以有时候不妨停下来听一听内心的声音,改变的瞬间可能就是这样发生。

其实这四个故事能够链接在一起的,个人解读:当有困惑的时候,保持好奇心,好奇心能够驱使我们去学习,学习了解后,要学以致用,并且改变自己,打破生命的局限。

最后附上最近看到的一段文字,蛤蜊自己蛮喜欢的

“不知道自己想做什么?

这种事不管再怎么费心思索,或许一辈子都想不透。

总之,大胆敞开你的五感。

凭着一股『凡事先试再说!』的精神,让好奇心带领你,在这地球上快意奔驰吧。

想做什么事不是脑袋想出来,要用心感受。”

----- 高桥步


运动周记34 + 蓝白拖讲座会(上)

上星期五去听了场由蓝白拖主讲的讲座会,在还没真正见过蓝白拖的本人以前,他给我的印象是桀骜不驯的背包客旅人,拥有不受世界框架规范的灵魂。虽然我对他认识不深,但是我知道他在28岁的时候选择辞职,将台币30万的积蓄全数花在旅行当中,并在出发前因为不想让家人阻止自己的梦想而选择留下一张纸条,一个人远赴世界各地旅行。他的经历是蛤蜊钦佩的,钦佩的是他出走的勇气和决心。

这蛤蜊或许无法做得到,也像他在演讲中所说的我们没有勇气出走,因为我们很正常。就是因为太正常,反而局限了我们去做一些平常人不敢做的事情,因为拥有得太多,反而规范了我们出走的决心。

那天看到蓝白拖,一件简单的T恤,再配一条牛仔裤和球鞋,简单的穿着里,装载着自由的灵魂。蓝白拖本人与脸书照片的感觉有些不一样,本人感觉更高。在整场演讲里头,蓝白拖用四个主题贯穿整个演讲,它们是困惑》好奇心》学习》改变。

困惑
他引用steve jobs小时候的故事,其实这个故事蛤蜊也知道一二,就是有关steve jobs以前在学校,工作上的一些小故事。因为不喜欢教科书,而选择读自己喜欢的科系,因为无法在工作上找到平静快乐自由的因子,而选择远赴印度寻找平静快乐和自由。他的人生一直充满困惑,就像当初蛤蜊大学时期不知道自己喜欢什么科系,大学毕业后不知道自己应该做些什么,出来社会工作后不知道自己是否应该赚钱了才来完成梦想,反之亦然。这一连串的困惑背后,藏着自己想要且想做的事情,只是自己是否有那个勇气去寻找去解开这些困惑。

好奇心
一个5岁就患有癌症的小孩,8岁的时候医生告诉他这辈子都需要坐轮椅度过一生,但他因为对世界的好奇心,决定在15岁的时候划轮椅环游世界,现在仍在进行中。
他说:拥有幸福并不会太难,实践你心里真正想做的事,想就坐,不想那就不要,生命真的很单纯。
一个行动不便的小孩,因为对于世界的好奇心,驱使他走出去,去看这个世界。但对于现代的人,一旦踏入社会,或待在舒适圈久了以后,好奇心会随着减低,于是生活就不外乎工作,吃饭,睡觉,似乎周遭的一切都变得理所当然,好奇心不再。

下篇待续

06/03/2016
Description 

MondayChest Workout

TuesdayRest

WednesdayBack Workout + Jogging
ThursdayRest

FridayShoulder + Abs Workout
SaturdayRest

SundayRest




Targetworkout 3 days per weekJogging 10 round (3 km