2017年2月23日星期四

辉哥(FAVCO)的努力 我们看见!

昨晚辉哥业绩出炉,交出中规中矩的业绩。由于本身并不期待辉哥交出成长的业绩,皆因为去年油价仍处于低靡,而现在情况开始逆转,油价站稳55以上。










辉哥不管是营业额和净利都呈现下滑,这应该不需要蛤蜊多说吧。但值得注意的是Gross marginNet Profit Margin都增加,代表公司控管成本展现绩效,成功提高赚幅,保持盈利,不然业绩会更难看。

再来就是股息派发,相信这也是很多投资者看中辉哥的主因。多年保持增长的股息派发,在今年并没有退步,反而保持在每股15sen的股息,这里应记管理层一功。除此之外,虽然Net Cash from Operation从去年160,518,退步至105,699,但公司仍然能够盈利且创造更多现金。

减去股息和资本开销等以后,公司的现金仍保持在366,838,高于去年的333,979。看到这里又要给管理层一些鼓励了。环境严峻仍能够照顾到股东,又能让公司持续保持竞争力,现金又呈现增长。

至于负债方面,今年对比去年下跌,管理层有效地将负债从去年672,080,减少至557,064。可喜可贺。

综观以上种种迹象显示,辉哥管理层绝对是不错,只是作为投资者仍然期望公司能够成长。而成长则来自于合约数量,根据Q4季报显示,公司目前手上有620.3M。而取2016全年营业额582M,手上的合约绝对能够撑过2017年,但2018年又如何呢?

辉哥的合约来自石油和天然气,船厂,建筑和风力涡轮机行业。从这里可以看到油气行业缓缓复苏,会有利于辉哥,虽然仍然会有许多质疑,像是油盟减产,会导致开采活动减少,进而影响涉及相关行业的公司等说法。这里蛤蜊就不多说了,因为之前已写过相关的文章——《对油盟减产的一些想法https://www.facebook.com/andersonleeyeehang/photos/a.515009955321075.1073741829.301686339986772/718155198339882/?type=3&theater

补充一点就是,国油曾在2015年的时候说过,将在未来4年减少500亿的资本开销。随着油价的反弹,资本开销的减少仍然需要密切留意,因为他与大马油气各企业息息相关。虽然目前辉哥大部分合约都是外国企业居多,但如果可以加上国油的,那无疑是可以更上一层楼。
















与此同时,大马和美国大力推行基建,也会有利于辉哥。

只是,以上纯属推测,没有确实拿到的合约,这些推测依然只是空谈。最后还是交给管理层去努力了,我相信以他们的能力,在逆境能够生存,那顺境的时候更如虎添翼吧!

辉哥股价目前2.69,以EPS33.75计算,PE8,股息15sen,相等于周息率5.5%。

如果以目前EPS,给辉哥至少PE10,那股价将会是3.37,相等于24%的安全边际。

老话一句,以上纯属个人分析和记录,买卖自负yo



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