2017年4月20日星期四

聊聊近況 談談高低

最近適逢淡季,公司訂單少了,工作量也劇減,相比前幾週趕復活節的訂單相比,前後狀況有天壤之別。因此最近呆在家的時間多了,時間都拿來上網查詢工作,希望可以找到一些穩定的工作,填補減少的工作量,幫補家用,畢竟房租、柴米油鹽,每樣都是開支,不像在馬來西亞住在家裡,無須擔心這些。

人真是矛盾的動物,早前還抱怨說太長時數的工作,感覺太累,一味想早點結束工作,早點歸家,享受休息的愜意時光。殊不知現在休閒時光很多,卻又開始感受到太多空閒時間時的無聊感。

我想該學會如何善用這空閒時光,利用這個難得的時光做些想做的事情,比如寫部落格,閱讀報章,研究分析公司等,精進自己的投資功力,鍛鍊自己的文字能力等,而不只是一味地尋找工作機會。想深一層,這境況彷彿似曾相似,好像是我一直嚮往的生活狀態,既然如此,我更應該享受,而非感到焦慮,只要盡己所能,無愧於天地就好。

聊完近況,還是回來談談投資的課題吧。寫一寫自己喜歡的東西,人都開心點。續上篇寫《你又開始驚慌了嗎?》後,我們再看看何謂高低。

股價有高低之分,公司價值也有高低之分。何謂高何謂低,其實是很主觀的,每個人的看法也許都不一樣,就好像大馬人看吉隆坡塔,會覺得很高,但如果是台灣人看吉隆坡塔,會覺得還好,台北101更高。

從價值上看高低,很簡單也很直接的方式就是看PE,也就是本益比,相信你是冷眼叔叔的粉絲的話,一定了解他買股的準則,也就是PE低於10,則會列為便宜,值得買,低估之類的。

當然除了本益比之外,我們還可以看DY,也就是股息率,一般高於定存的股息率,也能被列為值得買的考量。除此還有資產價值NTA,資產價值低於股價,低估值得買!想像一下你買進的公司資產價值3塊,目前股價1.5,非常值得嘛對不對。但資產價值一般不是蛤蜊考量的標準,更多的是前面兩點,本益比和股息率。

其實我覺得PE只能充當參考,而且必須拿同行的本益比進行比較,才能了解市場PE是多少,就好像銀行業,平均PE12、消費股的PE平均在15以上等。當了解本益比後,個人覺得當你發現一隻本益比很低的個股時,請仔細尋找低本益比的緣由,為何市場只給他如此低的PE,是不是它有哪些缺陷,別盲目地認為低PE就是好,或可以仔細分析公司基本面,挖掘還未被市場發現的優點,這一般都是挖掘到低估好股的方法,只是個人較懶惰,在茫茫股海中翻找是項不容易的工作,所以努力的人理應賺更多就是這樣。

因此看完PE,再來就是EPS,每股盈利,也就是公司賺的錢。只要股價不動,公司長期盈利成長,本益比則會越來越低,也就是越來越低估。(公式:P/E ratio = price per share ÷ earnings per share (EPS))

因此,在你閱讀財報季報後發現某公司生意拓展,預估該股下個季度的盈利是XXX的時候,你就能拿全年或半年的盈利進行估算,然後將預估盈利乘以行業PE或公司合理PE,來計算該股的合理價,並拿目前的股價進行對比,這樣高低就顯而易見了。

其實這只是蛤蜊個人對公司價值高低評估的方法之一。很多的高手基本上都很少看PE,更多的是看成長,分析公司的生意模式,預期公司每年會有XX%的盈利成長,就算PE再高也會有人不斷買進,就好像MYEG,PE很高,但還是有人會不斷買進,原因是看好其未來業績成長,願意給予更高的溢價。

所以說價值的高低,往往因投資者注重的觀點而異,沒有絕對正確,也沒有絕對錯誤,所以很多前輩都喜歡說 ”投資其實是一門藝術”,這句話是真的。

下篇可能寫寫技術分析上,如何看高低。先說明,技術分析不是蛤蜊在行的,只是懂得一些皮毛,供自己投資時減低風險,看懂局勢,有什麼事時可以早點跑而已。









2017年4月15日星期六

你又開始驚慌了嗎?

要想擊敗市場,第一個條件當然是不要受市場情緒影響。而不受市場情緒影響,首要條件就是為自己確定一些選股準則。-巴菲特

投資要注重個別公司,偶爾也要關注大市走向,因為就算個股公司業績再好,大市不好依然會對個別公司產生影響。雖然蛤蜊不會因為大市不好而套利,但依然需要了解大市回調的主因,看看這些原因,思考分析這些因素,為何會影響市場,讓自己動動腦筋。

市場從年頭至今攀升不少,形成了一個小牛市,許多個股都飆升30%以上,尤其是低價股。根據資匯的報導,形成這個小牛市的幾個因素,包括外資回流,大宗商品價格回升,川普效應帶領美股向上沖等等。

直到最近綜合指數從高點回調至1730點,許多投資者就開始驚慌牛市是否結束了,舞會是否已結束,大家紛紛套利,你賣我賣大家一起賣的情況下,形成一股沈重賣壓,促使指數回調下跌。看著指數滑落,你是否又開始驚慌了?而形成這股賣壓的主因是國際局勢惡化,美股開始橫擺牽引馬股走勢。

如果從價值投資的角度分析,國際局勢的變化會否影響組合公司的盈利成長,會否影響公司未來成長等。

如果答案是不,那何來賣出套利的原因?我們不能盲目跟隨市場情緒起伏,而貿然做出投資買賣決定。因此要擊敗市場更要理性分析,在市場產生恐慌的時候,適量買進一些跌了不少的優質股,能夠很大程度地降低風險。

為何說“適量”呢?因為無法預測大市何時會回升或繼續下跌,如果是後者,那難免會形成低還有更低的局面。所以蛤蜊一般都是觀察指數或個別公司的成交量,待成交量萎縮至極點,股價尋獲支撐後,再觀察個別公司基本面因素,如DY,PE等,再決定是否加碼買進。

最後,記得一年前上課,曾在課後問過老師,“如何才能在股市賺錢?”,他只簡單回了一句話,“千萬別追高”

一句看似簡單的話,卻蘊涵了他十多年的投資經驗。這句話也深刻烙印在蛤蜊的心裡,時刻提醒自己莫追高,至於何謂高何謂低,這個問題其實蠻主觀的,可能又要長篇大論了,還是下次再寫吧。

週末愉快。




2017年4月13日星期四

把時間拉長來看

蛤蜊從2015年踏入股市,便開始使用I3investor論壇的組合管理功能,坦白說蛤蜊一開始都只是簡單的記錄交易和股息收入,並沒有對該功能有深入的了解,應該這麼說個人較懶惰,只要可以清楚記錄就好。

直到最近,開始頻繁使用該功能,從以前自己徒手計算回酬,直到現在按個鍵盤就能查詢每月、每季、甚至每年的回酬,資金成長,投入成本等等。

以下第一張圖是三個月的圖,藍色的線條是總投入資金紅色線條是股票市場價格,而處於最低的褐色線條則是股票回酬


可以看到這三個月以來,蛤蜊投入的資金是遠遠大於回酬,同時慶幸的是股票市場價格也同時高於所投入的資金,也就表示蛤蜊組合是正回酬,雖然圖表線條不傾斜,並且趨於平穩,甚至沒什麼波動,這正是取決於該投資者的風格,當你追求的是穩定的時候,這個圖表反而上下波動的話,那就表示和自我的策略初衷背道而馳了。

但也因為過於穩定,圖表看似沒有帶來任何的回酬,對於激進的投資者來說更顯得無聊透頂,甚至浪費時間成本。那是不是代表蛤蜊的策略無效呢?

下面的圖表相信能夠為大家解惑。



不同顏色的線條代表著不同的含義,上面已標明。

好了,這圖表看起來就相對地傾斜了,也代表回酬趨於上升趨勢,也就表示回酬越來越好。

這是從踏入股市至今的回酬表現,取褐色線條來看,可以觀察到2016年的年頭,股市應該是向好,回酬一度要突破阻力點,但沒能成功,之後回調,但波動不大。直到最近公牛回來,回酬再次上探阻力點。截止今日,大部分股息仍未收到,相信納入股息後,回酬將會突破阻力點,穩定地上揚。

以股息為主的投資者回酬不比激進的投資者來得快,前者更為穩定。股息為主的投資者無法在三個月內看到組合回酬明顯的增長,但是如果把時間拉長,股息派將會一鳴驚人。

羅馬不是一天建成的,現金流系統也需要時間去建立,就像經營一門生意一樣,需要投入資金,努力經營,才能獲得豐厚回酬。

但以股息為主也好,資本增值為主也好,兩種兼容也好,最重要還是能達到你的心中所要,達到你所設定的財務目標。

對蛤蜊來說,現階段感覺挺好的,既穩定又安全,讓我可以安心生活。

2017年4月2日星期日

從前和現在

記得三四年前,當時候還在黃石打工,休假的日子裡,我很喜歡在一個廣闊的大廳內,找尋一個不太明顯的角落坐下,打開筆電,胡亂上網瀏覽,並且聽著自己喜愛的歌曲,那是一天內最美好的獨處時光。當時候我還不會投資,因此看的東西盡是些文學類的文章,比如旅行文學類的。也就因為這樣,在環境、音樂、文章相互交匯的情況下,心中產生了文藝青年般的情操。

回憶起當初,自己就活像個矯情的假文青,糊裏糊塗寫了一堆雜七雜八的文章,訴說著當時候的心情故事,雖然看似矯情,但卻又是赤裸地表達了自己,或許也因為這樣,它變得無法複製從來。

步入四月,秋意漸濃,天氣溫度慢慢地降減,綠茵的樹葉開始泛黃,偶爾刮起大風,將地上的枯葉吹起,我伸手再次拾起當時候的夢想,嘗試讓自己從來一次,但心裏卻清楚知道此時已非彼時。

上周,我和老婆選擇了搭船到城市裡逛逛。大約40分鐘的船程,然後從港口下船走到鄰近的街道上,能看見停泊港口中間的大型渡輪及左側著名的悉尼歌劇院。我們則選擇了走到右側的街道,從街頭走到街尾,整個路段都能聽見街頭藝人努力地賣唱。街頭藝人的出現,總會讓那個空間瞬間停格,吸引了為聽歌而來的路人及觀光客。

這讓我想起在馬來西亞地鐵站的街頭藝人,在繁忙的地鐵站內設置表演台,在人潮擁擠的地鐵站內吟唱,為生計忙碌奔波的上班族提供一個忘卻工作壓力的短暫美好時光。

靠在海邊的欄杆上,感受著海風的吹拂,挽起老婆的手,一起聆聽著表演者對夢想執著而賣力的演唱,憶起當年的夢想,想起現在的夢想,其實兩者有差別嗎?我想差別在於心態和境遇上的轉變吧。














2017年4月1日星期六

2017年第一季度回顧

轉眼2017年第一季就這麼結束了。感覺日子過得很快。第一季度坦白說很少留意股市,甚至股市資訊也沒閱讀多少,只有在休息假日才盡可能地閱讀吸收。但假日又想出外四處遊蕩看看,所以安靜分析閱讀的時間就更少了。

但是老天爺眷顧啊,手上的公司表現還可以,第一季度總體回酬來到9%,超越了蛤蜊去年整年的資本增值,這和最近公牛四處橫行脫不了關係。但資本增值仍是浮雲,最重要的還是現金流,從年頭至今,只收到巴迪尼貢獻的股息。肥美的股息還需等待至五月才會陸續收到,其中就有螺絲和理建的,所以可以預示第二季度將會更好更棒。

對了在二月和三月分別做了一些買賣,加碼了理建和買進了螺絲。看中螺絲是因為股息和下個季度的盈利復甦,再加上剛出爐的業績並不差勁,但股價卻緩緩下跌,是個好機會,所以蛤蜊就在1.71附近買進來收,期待五月將收到的股息。

雖然買進了一些股份,但蛤蜊組合和現金比例仍保持在 71.57: 28.43。相信這現金比例在牛市當中會被大家笑吧。但蛤蜊是個保守的投資者,總是相信風險管控的重要性,所以總是會預留部分現金以備萬全,待股市回調的時候才有子彈撿一些便宜貨。下個季度會適量加碼,不會強求,有緣找到好的公司就買,沒有緣份就繼續守著手上的好股就ok了,反正錢賺不完。

同時,總資產在股市回酬表現不錯的情況下,年頭至今增長15%,距離目標還有段距離。我給自己今年設下的仍是開番的目標。不知道賺澳幣會不會助蛤蜊一把呢。心中有希望,目標才有可能實現啊。老婆說得對,If there is a will, there is a way。

因此,萬事總會有方法的。股市如此,工作如此,生活也是如此。

祝大家週末愉快。